Volatilidade de opções reais e retornos de ações

Opções reais, volatilidade e retornos de estoque Evgeny Lyandres Centro Interdisciplinar da Universidade de Boston (IDC) Herzliyah Alexei Zhdanov Universidade Estadual da Pensilvânia Este artigo fornece evidências de que a relação positiva entre os retornos das ações no nível da empresa e a volatilidade do retorno da empresa deve-se a opções reais que as empresas Possuem. Em consonância com a previsão teórica de que o valor de uma opção real deve aumentar na volatilidade do ativo subjacente, achamos que a relação volatilidade-retorno positiva é muito mais forte para as empresas que são mais propensas a ter opções mais reais. Também achamos que a sensibilidade dos valores da empresa às mudanças na volatilidade diminui significativamente após as empresas exercerem suas opções reais. Finalmente, conciliamos a evidência de nível agregado de uma relação negativa entre retornos e volatilidade de retorno com a relação positiva no nível da empresa, mostrando que a relação negativa no nível agregado pode ser devido a condições de mercado agregadas que afetam simultaneamente os retornos de mercado e Volatilidade de retorno. Número de páginas em PDF Arquivo: 49 Palavras-chave: Volatilidade, Risco, Retorno de estoque, Opções reais Classificação JEL: G12, G31, G32 Data de publicação: 8 de março de 2008 Última revisão: 25 de março de 2013 Citação sugerida Grullon, Gustavo e Lyandres, Evgeny E Zhdanov, Alexei, opções reais, volatilidade e retornos de estoque (2012). Journal of Finance, Vol. 67, pp. 1499-1536, 2012. Disponível na SSRN: ssrnabstract1101562 ou dx. doi. org10.2139ssrn.1101562 Informações de contato Gustavo Grullon Rice University - Jesse H. Jones Graduate School of Business (email) P. O. Box 2932 Houston, TX 77252-2932 Estados Unidos (713) 348-6138 (Telefone) (713) 348-6331 (Fax) PÁGINA INICIAL: ruf. rice. eduReal Opções, Volatilidade e Retenção de Estoque Evgeny Lyandres Centro Interdisciplinar da Universidade de Boston ( IDC) Herzliyah Alexei Zhdanov Universidade Estadual da Pensilvânia Este artigo fornece evidências de que a relação positiva entre os retornos de ações no nível da empresa e a volatilidade do retorno da empresa deve-se a opções reais que as empresas possuem. Em consonância com a previsão teórica de que o valor de uma opção real deve aumentar na volatilidade do ativo subjacente, achamos que a relação volatilidade-retorno positiva é muito mais forte para as empresas que são mais propensas a ter opções mais reais. Também achamos que a sensibilidade dos valores da empresa às mudanças na volatilidade diminui significativamente após as empresas exercerem suas opções reais. Finalmente, conciliamos a evidência de nível agregado de uma relação negativa entre retornos e volatilidade de retorno com a relação positiva no nível da empresa, mostrando que a relação negativa no nível agregado pode ser devido a condições de mercado agregadas que afetam simultaneamente os retornos de mercado e Volatilidade de retorno. Número de páginas em PDF Arquivo: 49 Palavras-chave: Volatilidade, Risco, Retorno de estoque, Opções reais Classificação JEL: G12, G31, G32 Data de publicação: 8 de março de 2008 Última revisão: 25 de março de 2013 Citação sugerida Grullon, Gustavo e Lyandres, Evgeny E Zhdanov, Alexei, opções reais, volatilidade e retornos de estoque (2012). Journal of Finance, Vol. 67, pp. 1499-1536, 2012. Disponível na SSRN: ssrnabstract1101562 ou dx. doi. org10.2139ssrn.1101562 Informações de contato Gustavo Grullon Rice University - Jesse H. Jones Graduate School of Business (email) P. O. Box 2932 Houston, TX 77252-2932 Estados Unidos (713) 348-6138 (Telefone) (713) 348-6331 (Fax) PÁGINA INICIAL: ruf. rice. edu Opções reais, volatilidade e retornos de estoque Fornecemos provas de que a relação positiva Entre os retornos de ações do firmlevel e a volatilidade do retorno do firmlevel é devido às opções reais das empresas. Em consonância com a teoria das opções reais, achamos que a relação de volatilidade positiva é muito mais forte para as empresas com mais opções reais e que a sensibilidade do valor da empresa às mudanças na volatilidade diminui significativamente após as empresas exercerem suas opções reais. Conciliamos a evidência nos níveis agregado e firme mostrando que a relação negativa no nível agregado pode ser devido às condições agregadas do mercado que afetam simultaneamente os retornos do mercado e a volatilidade do retorno. Conteúdo Relacionado