Negociação de insider e liquidez no mercado de ações e opções

BREAKING DOWN Liquidity Cash é considerado o padrão de liquidez porque pode ser convertido de forma mais rápida e fácil em outros ativos. Se uma pessoa quer um refrigerador de 1.000, o dinheiro é o recurso que pode ser mais facilmente usado para obtê-lo. Se essa pessoa não tiver dinheiro, mas uma coleção de livros raros que tenha sido avaliada em 1.000, é improvável que encontrem alguém disposto a trocar a geladeira pela cobrança. Em vez disso, eles terão que vender a coleção e usar o dinheiro para comprar a geladeira. Isso pode ser bom se a pessoa pode aguardar meses ou anos para fazer a compra, mas poderia apresentar um problema se a pessoa só tivesse alguns dias. Eles podem ter que vender os livros com desconto, em vez de esperar por um comprador que esteja disposto a pagar o valor total. Os livros raros são, portanto, um ativo ilíquido. Liquidez do mercado No exemplo acima, o mercado de refrigeradores em troca de livros raros é tão ilíquido que, para todos os efeitos, não existe. O mercado de ações, por outro lado, caracteriza-se por uma maior liquidez do mercado. Se uma troca tiver um alto volume de comércio que não é dominado pela venda, o preço que um comprador oferece por ação (o preço da oferta) e o preço que o vendedor está disposto a aceitar (o preço do pedido) serão bastante próximos uns dos outros. Os investidores, então, não terão que desistir de ganhos não realizados para uma venda rápida. Quando o spread entre os preços de oferta e venda cresce, o mercado se torna mais ilíquido. Os mercados de imóveis são praticamente inerentemente menos liquidos do que os mercados de ações. Mesmo pelo padrão dos mercados imobiliários, no entanto, um mercado de compradores é relativamente ilíquido, uma vez que os compradores podem exigir descontos índices dos vendedores que desejam descarregar suas propriedades rapidamente. Liquidez contabilística Para uma entidade, como uma pessoa ou uma empresa, a liquidez contábil é uma medida de sua capacidade de pagar as dívidas à medida que elas vencem, ou seja, ter acesso ao seu dinheiro quando elas precisam. No exemplo acima, os recursos dos colecionadores de livros raros são relativamente ilíquidos e provavelmente não valerão o valor total de 1.000 em uma pitada. Em termos práticos, a avaliação da liquidez contábil significa comparar os ativos líquidos com os passivos circulantes. Ou obrigações financeiras que vencem no prazo de um ano. Há uma série de razões que medem a liquidez contábil, que diferem em como eles definem rigorosamente ativos líquidos. A relação atual é a relação mais simples e menos rigorosa. Os ativos atuais são aqueles que podem razoavelmente ser convertidos em dinheiro em um ano. Razão atual Ativo circulante Passivo atual Taxa de teste de ácido ou taxa rápida Relação de teste de ácido (caixa e equivalentes de caixa Investimentos de curto prazo Contas a receber) Passivo atual Uma variação da relação ácido-teste simplesmente subtrai estoque de ativos atuais, tornando-se um pouco mais Generoso do que a versão acima mencionada: Razão de teste de ácido (Var) (Ativo circulante - Estoques) Passivo circulante O índice de caixa é o mais exigente dos índices de liquidez, excluindo contas a receber, bem como estoques e outros ativos circulantes. Mais do que a proporção atual ou a relação ácido-teste, ele avalia a capacidade de permanecer solvente no caso de uma emergência. Mesmo as empresas altamente lucrativas podem ter problemas se não tiverem liquidez para reagir a eventos imprevistos. Razão de caixa (caixa e equivalentes de caixa de investimentos de curto prazo) Passivos correntesInsider e liquidez Negociação em estoque e mercados de opções Resumo: Analisamos a introdução de uma opção não redundante, que completa os mercados e os efeitos desta na revelação de informações e compartilhamento de risco. A opção altera a interação entre liquidez e insider trading. Achamos que a opção atenua o problema de quebra do mercado criado pela combinação de incompletude do mercado e informações assimétricas. A introdução da opção tem consequências ambíguas sobre a eficiência informacional do mercado. Por um lado, evitando a quebra do mercado, permite que os negócios ocorram e transmita informações. Por outro lado, a introdução da opção amplia o conjunto de estratégias de negociação que o insider pode seguir. Isso pode tornar mais difícil para os criadores de mercado interpretar o conteúdo da informação dos negócios e, conseqüentemente, reduzir a eficiência informacional do mercado. A introdução da opção também tem um efeito ambíguo sobre a rentabilidade dos negócios de insider, que podem aumentar ou diminuir de acordo com os valores dos parâmetros. Artigo publicado pela Oxford University Press em nome da Society for Financial Studies em seu periódico, The Review of Financial Studies. Downloads: (link externo) jstor. orgfcgi-binjstorlistjournal. fcg08939454 texto completo (applicationpdf) O acesso ao texto completo é restrito aos assinantes do JSTOR. Veja jstor. org para obter detalhes. Trabalhos relacionados: este item pode estar disponível em outros lugares no EconPapers: procure itens com o mesmo título. Referência de exportação: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Informações de pedidos: Este artigo de revista pode ser encomendado a partir de www4.oup. co. ukrevfinsubinfo A revisão de Estudos Financeiros é atualmente editada por Maureen OHara Mais artigos em Revisão de Estudos Financeiros da Sociedade para Estudos Financeiros Oxford University Press, Departamento de Revistas, 2001 Evans Road, Cary, NC 27513 EUA. Informações de contato na EDIRC. Dados da série mantidos pela Oxford University Press ().Insider and Liquidity Trading in Stock e Options Markets. Embora tradicionalmente as opções sejam vistas como ativos redundantes, hoje em dia um tópico recorrente na literatura financeira é o papel que os mercados de opções desempenham no sistema financeiro. Especificamente, os comerciantes informados podem preferir negociar no mercado de opções devido às vantagens que este mercado oferece em termos de custos de negociação (Black, 1975 Manaster e Rendleman, 1982), maior alavancagem (Back, 1993 Biais e Hillion, 1994), ausência de Restrições de vendas curtas e uma maior variedade de estratégias de negociação combinando posições em opções e no estoque subjacente. Em última análise, é a presença desses agentes informados no mercado de opções que leva a hipotetizar a melhoria da eficiência do mercado de ações. Quot Mostrar resumo Ocultar resumo RESUMO: Este estudo investiga o papel informativo dos mercados finos de opções, especificamente o mercado espanhol de opções. Em primeiro lugar, examinamos o efeito dos mercados de opções analisando a reação do mercado de ações às notícias de ganhos, condicionadas à disponibilidade de mercados de opções. Em segundo lugar, examinamos as atividades de negociação de opções antes da divulgação de notícias de ganhos (incluindo o período de anúncio). Os resultados mostram que o impacto nos preços antes da liberação de resultados é significativamente maior quando a negociação de opções está disponível. Além disso, a divulgação de notícias sobre ganhos está associada a uma atividade incomum significativa no mercado de opções devido ao comércio informado, especialmente quando a surpresa dos lucros é altamente boa. Texto completo Artigo de dezembro de 2016 C. Jose Garcia Martin Begona Herrero Piqueras Ana Maria Ibanez Escribano quotCao et al. (2005) analisam mercados de opções em torno de aquisições, enquanto Arnold et al. (2006) analisar propostas. Para uma análise teórica de como a informação é incorporada nos preços dos ativos, veja, por exemplo, Biais e Hillion (1994), Easley et al. (1998), e John et al. (2000) Nosso primeiro passo é filtrar os dados de SEO seguindo o método de Carlson et al. x27s (2010). Excluimos utilitários e financeiros, levando apenas emissões de ações ordinárias negociadas na NYSE, AMEX ou NASDAQ por empresas americanas que não são Codificado como IPOs, emissões de unidades, ADRs ou ADSs. Quot Mostrar resumo Ocultar abstract RESUMO: Este artigo examina a relação entre mercados de ações e opções em torno de eventos de SEO. Comparamos a volatilidade implícita implícita e a volatilidade realizada para mostrar que os mercados de opções não são totalmente Prever a dinâmica de risco após as questões de capital. Além disso, mostramos que as estratégias de straddle que exploram a diferença entre a volatilidade implícita e a reversão da opção após eventos de SEO podem levar a retornos positivos de risco ajustados ao risco (por fatores de risco comuns). Também encontramos que o risco - Os retornos ajustados podem ser parcialmente explicados pela incerteza (aproximada pela liquidez do mercado de opções). Interpretamos isso como compensação por opções de escrita em períodos de alta incerteza. O evento SEO, onde as opções longas são mais valiosas. Texto completo Artigo Abr 2013 Douglas J. Cumming Lutz Johanning Umut Ordu Denis Schweizer quot Isso reduz a liquidez. Em Biais e Hillion (1994), o mercado adicional pode fazer com que o processo de inferência para os fabricantes de mercado que aprendem dos negócios seja mais complicado, reduzindo assim a eficiência. 14 quot Mostrar resumo Ocultar resumo RESUMO: documentamos que o surgimento de mercados para contratos de permuta de incumprimento de crédito de nome único (CDS) afeta negativamente a qualidade do mercado de ações. A descoberta de que as empresas com contratos CDS negociados sobre a sua dívida têm menos liquidez líquida e os preços das ações menos eficientes são robustos em uma variedade de medidas de qualidade do mercado e para controlar a endogeneidade. Analisamos os mecanismos potenciais que conduzem esse resultado e achamos evidências consistentes com spillovers negativos da informação conduzidos pelo comerciante que resultam da introdução do CDS. Esses spillovers superam muito os efeitos potencialmente positivos associados aos mercados completos (ou seja, os mercados CDS aumentam as oportunidades de hedge) quando as empresas e seus mercados de ações são estados ruins. Em bons estados, encontramos algumas evidências de que os mercados de CDS podem ser benéficos. Texto completo Artigo Dez 2012 Ekkehart Boehmer Sudheer Chava Heather E. Tookes